中央经济工作会议闭幕 政策预期明朗
中国网 china.com.cn 时间： 2010-12-13
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陈继武：我觉得收银行就是收总闸门。
匡树辉：市场的货币放大效应收起来，慧勇怎么看这个？
李慧勇：我觉得针对通胀高起的情况，三率提升，包括准备金，包括加息，包括升值都是必要的手段，但是这并不意味着这三个手段一起上，不分轻重缓急的次序，相对准备金率它的紧迫性可能更大一些，第一，我会看到最近热钱，包括外汇占款增加幅度比较快，第二个年底有财政存款的投放，两个因素叠加导致如果不通过一个恰当的手段回笼，流动性会再次出现泛滥的格局，当然，先加准备金率而不是先加息，可能有一个考虑在于政策实质问题，因为我们看到准备金率已经沦为一个简单货币对冲的工具，不需要太长的决策流程，所以使用起来比较便利，但是加准备金率并不能完全替代加息，我们看到这次流动性泛滥，通胀预期高涨，很大程度上跟负利率过于严重有关系。
匡树辉：你判断还有可能近期会加息？
李慧勇：我觉得加息的必要性和可能性还是很大的，毕竟现在5.1%的CPI涨幅，而我们利率才2.5%的水平。
匡树辉：现在负利率时代。
陈继武：负利率实际已经是延续了相当一段时间，现在的负利率的情况，一定会导致存款搬家。
匡树辉：但是我也听了吴晓灵教授昨天有一个讲座，他说现在市场价格推高，由于市场的货币贷款资金价格太便宜，所以没有成本，拼命的贷款，然后推高市场的商品房，或者是食品的价格，他说是因为这个，而不是因为基准利率太低
陈继武：肯定有这个因素，贷款成本低资金使用成本低，一定导致贷款的冲动增加，但是这一轮，我觉得它既要调控，就是中央经济工作会议的目标保增长，调结构，控通胀，我既要保增长，利率不会轻易的，不想轻易的动用这样一个工具。
匡树辉：这个利率应该是在他们三个手段之间最严厉的一个？而且现在大背景，比如欧洲一直维持1%的低利率，美国现在放市场信贷，可能也是在把利率往下走，这种情况下，我们可能利用利率手段还是比较谨慎的？
李慧勇：对，没错。
陈继武：利率一上去，热钱流入的冲动也会增加。
匡树辉：广发证券(54.69,2.08,3.95%)今天有一篇报告我看了，他说利率可能是加息现在已经达到一个相对的顶端，并不意味着已经进入加息周期，可能我刚才听慧勇的意思，可能近期还是要加息，或者明年一季度，或者是12月还会加息吗？
李慧勇：我觉得加息的可能性还是非常大，因为我觉得，加息周期这个说法不一定严谨，一年加息加多少次算是加息周期？我更倾向于用一个词叫做，我们一定要加息周期的预期，才能够抑制通胀的预期，加几次，需N大于等于二，到底几次也不知道，但是我一定要让市场，让所有的参与者知道我要不断的加息，不达目的，誓不罢休。
匡树辉：给你一种防通胀的预期。
李慧勇：对，只有这样才能达到一个不战而屈人之兵的目的，我们的加息有更大的是这样一个，最后的杀手锏达到这样的效果。
陈继武：另外现在的调控手段和调控的灵活性比较强。